受到美國升息影響，今年來長天期公債價格持續下跌，在俄烏交戰、市場動盪之際，資產防禦效果不佳，不禁讓人開始懷疑，投資組合真的有必要持有債券部位？退休理財部落客嫺人以親身經歷說明，債券ETF確實有優異的避險效果。
攤開4月份各投信ETF配息公告，投資人最看重的年化配息率中，不少美債ETF表現敬陪末座，連3%都不到，相較配息率動輒6%、8%的股票或高收益債ETF遜色許多。由於美國開啟升息循環，債券價格持續下探，退休理財部落格、「嫺人的好日子」版主嫺人坦言，自己雖也是債券受災戶，但不會認賠賣出，因為過去有成功被債券ETF救援的經驗。
她分享，自己曾在37元左右買進元大美債20年ETF，2020年3月受到疫情衝擊，全球股市重挫，這檔ETF發揮極好的避險效果，走勢一路攀升，最高來到54.6元。「為了rebalance（資產配置再平衡），我在50元左右賣掉幾張，不含已領配息，報酬率近35%。同時在那場股災中，買了幾張70幾元的0050，到2021年3月rebalance時，0050已漲到130多元。」
嫺人坦言，去年3月進行資產配置再平衡時，將漲多的0050獲利了結後，又在39元附近、轉進跌價的元大美債20年，「現在看，帳面上20年期公債雖是虧損，但過去2年的rebalance，也使我整體資產增加一些，這功勞也絕不能忘恩負義地抹滅。」
所謂資產配置再平衡，是指資金按一定比例，分散在股債等不同資產類別；隨著市場漲跌，一段時間後，再以漲多賣出、跌深買進方式，調整資產比例、恢復平衡的機制。嫺人便是以這樣的方式，維持退休後、有紀律地理財生活。
「剛退休前幾年，是降息循環，那時很多人說降息時殖利率走低，配不到息，不要配置債券。今年開始升息，債券問題變成殖利率提高，但利率與價格是反向關係，債券價格下跌，大家又開始擔心。」
她認為，其實控制債券配置比例，才是重點。「將債券部位控制在我可接受的比例，以承擔利率風險，比猜市場漲跌更容易執行。況且，現在債券投資風險比去年低。萬一升息後經濟不如預期，真的衰退，到頭來又可能降息，現在跑來跑去，也有可能都跑錯方向。」
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